光伏风口: HIT技术变革,银浆蓄势待发(调研精选)

大浪淘鲸
2020-08-01 18:32:06

HJT/HIT作为行业内公认的下一代电池技术,正在处于快速产业化发展阶段,2019年下半年以来,国内HIT电池投资呈明显加速态势,山煤国际、通威股份、中利集团、爱康科技、东方日升等相继宣布HJT电池投资、扩产计划,目前部分企业已开始中试或小批量投运。随着规划产能逐步投放,2020年迎来异质结产业化元年。

一、异质构电池(HJT/HIT)

中泰机械在2018年研究捷佳伟创,从设备的视角入手研究光伏产业链,提出几个核心观点:

第一光伏行业的黄金10年期

以2020年为界,之前两年是平价上网的过渡阶段,之后即迎来整个光伏行业的10年发展期,其核心的推动力就是光伏上网发电越来越高的性价比,达到和火电持平之后还会更加便宜,中国现在光伏的发电占比3%,未来10年或许可以做到30%。推而广之,在全球范围内光伏已经实现了平价,随着光伏电站的投资效率越来越高,会吸引越来越多的资金投入到其中。

第二中泰机械将2020年称为异质结技术的元年

未来2-3年是异质结和PERC电池片技术的战略相持期,这个时期内会看到PERC的2.5代与2.8代,PERC技术还有继续降本增效的空间,同时异质结以目前24%的效率为起点,持续向上迭代。预计经过2-3年在性价比上的PK,异质结电池最终会获胜。这个战略相持期参照2016年至2018年,即当时作为行业第二代技术的PERC电池片经过2-3年取代第一代铝背场尤其是多晶硅电池的过程。

第三电池片行业呈现出的技术特征为三年出现一代技术更新

2016年之前,多晶硅行业中的协鑫是整个行业的龙头,2018年之后诞生了通威、爱旭为代表的PERC单晶龙头,那么3年之后,我们认为在HJT行业可能会产生新的龙头。我们现在也看到行业中如火如荼的投资规划,包括实际落地的进度,比如说山煤国际去年10月开始的10GW的HJT的规划,目前也正在持续地进行。在近期也有东方日升规划了一个10GW的高效的电池片和组件的项目,这是一个百亿级别的投资规划。爱康科技在福州长兴基地的HJT电池片和组件项目的进行,该项目很大可能性会成为国内上市公司HJT进展最快速的一个项目。

在这样的逻辑框架之下,中泰机械认为异质结行业在经历2-3年的战略僵持期之后会迎来大爆发。到2025年设备的空间达到300亿/年,银浆达到319亿,靶材达到125亿,电池达到3000亿,组件达到5000亿,这是一轮波澜壮阔的产业投资机会。

二银浆(低温/正面)

光伏产业向好,带动正银需求扩张。正面银浆是太阳能电池片最大的一种原材料耗材之一,对太阳电池的成本影响最大,它的质量也会影响太阳能电池片的光电转化效率。近年来,我国光伏行业快速发展,2019年我国光伏对太阳电池正面银浆的需求约为2400吨,预期2020年国内光伏的装机超40GW,将有效带动市场对正面银浆产品的需求。


正银国产市占率不高,进口替代空间较大。近年来,市场涌现出了帝科股份、苏州固锝等国产正银代表企业,逐步打破国际银浆生产企业的垄断局面。到2019年,国产正银的市场份额约为40%,国产品牌市占率仍未过半,存在较大的进口替代空间,预计未来几年内国产正银的市占率将持续上升,最终形成正银产品的本土化优势。


低温银浆价值量高,盈利能力有望增强。HJT电池低温银浆单片消耗量较大,价值量高,HJT电池需要双面印刷银浆制作电极,单片电池银浆耗量

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