思考备忘录:重要会议定调,下半年行情风格能否切换?快还是慢?(深度分析政策影响)

超越cool
2020-08-01 20:47:35

个人思考备忘录

7.30高层会议对下半年宏观经济定调,本文针对政策具体做分析。

第一部分,政策全面解读(参考多维度券商报告以及行业分析)

第二部分,针对经济内循环的思考,梳理核心矛盾点。

第三部分,慢牛还是快牛?风格是否切换?

第四部分,下半年布局策略

(本文内容较长,近万字,耐心看完,或有收获)

第一部分,政策全面解读

从三个角度梳理本次会议内容,先对会议内容做分解,再将七月会议与四月会议做对比,划重点。最后,针对关键信息做分析,得出结论。

第一,会议内容分解

重要会议于7月30日召开,会议分析研究了当前经济形势。(内容参见相关券商报告)

1.整体形势

当前和今后一个时期,我国发展仍然处于战略机遇期,但机遇和挑战都有新的发展变化。当今世界正经历百年未有之大变局,和平与发展仍然是时代主题,同时国际环境日趋复杂,不稳定性不确定性明显增强

我国已进入高质量发展阶段,发展具有多方面优势和条件,同时发展不平衡不充分问题仍然突出。

2.经济形势

今年以来,我国经济稳步恢复,复工复产逐月好转,二季度经济增长明显好于预期,三大攻坚战扎实推进,经济结构持续优化,产业数字化、智能化转型明显加快,改革开放继续深化,人民生活得到有力保障。

当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,我们遇到的很多问题是中长期的。

3.应对思路

必须从持久战的角度加以认识。

加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制。

坚持结构调整的战略方向,更多依靠科技创新,完善宏观调控跨周期设计和调节,实现稳增长和防风险长期均衡。

努力完成全年经济社会发展目标任务。

4.部署下半年经济工作

财政政策:

财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金,注重质量和效益。

货币政策:

货币政策要更加灵活适度、精准导向。

要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。

要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。

政策协调:

宏观经济政策要加强协调配合,促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。

疫情防控:

要毫不放松抓好常态化疫情防控,健全常态化疫情防控机制,强化医疗卫生物资储备,加强疫情防控国际合作,以实际行动推动构建人类卫生健康共同体。

扩大消费:

要持续扩大国内需求,克服疫情影响,扩大最终消费,为居民消费升级创造条件。

扩大投资:

要着眼长远,积极扩大有效投资,鼓励社会资本参与。

要加快新型基础设施建设,深入推进重大区域发展战略,加快国家重大战略项目实施步伐。

要以新型城镇化带动投资和消费需求,推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新。

要提高产业链供应链稳定性和竞争力,更加注重补短板和锻长板。

农业发展:

要全力巩固农业基础地位。

对外开放:

要更大力度推进改革开放,用深化改革的办法优化营商环境,实施好国有企业改革三年行动方案,继续扩大开放。

资本市场:

要推进资本市场基础制度建设,依法从严打击证券违法活动,促进资本市场平稳健康发展。

房地产市场:

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展。

民生保障:

要做好民生保障,做好困难群众基本生活保障工作,采取有效措施缓解疫情对青年人就业影响,强化外出农民工就业服务,引导返乡农民工就近就业。

脱贫攻坚:

要加大脱贫攻坚力度,确保现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽。

污染防治:

要继续打好污染防治攻坚战,推动实施一批长江、黄河生态保护重大工程,落实好长江十年禁渔。

安全生产:

要抓好应急管理,强化安全生产。

要有力组织防汛救灾,统筹抓好南北方江河安全度汛,精心谋划实施灾后恢复重建,确保人民生命财产安全。


第二,七月会议与四月会议对比

参见开源证券*赵伟分析报告


第三,重点信息分析,得出结论。

1.整体形势,国内经济复苏状态。可以确认,从疫情控制阶段进入,疫情后复苏阶段。这是会议对下半年宏观经济基本面的定调。

2.国际环境不稳定因素,成为对外关系的主要矛盾。因此对外贸易,科技安全,金融汇率,政治关系,军事保障。是稳定国际形势的着力点。

3.首提,国内大循环为主体,国内国际双循环双向促进的方向。牢牢抓住扩大内需这个战略基点,努力完成全年经济目标。

(这部分内容非常重要,将在下一章节重点分析。)

4.财政政策,下半年是真正的发力节点,大量的产业政策会推出,国家今年要花钱,有效率的花钱,要精准的花钱!因此以政策驱动的行业,会有明确的增长!

5.货币政策,总量合理增长,精准投放到实体经济中。上半年为银行蓄水,下半年要通过银行,资本市场以及直达实体经济的方式,直接扶植企业,尤其是制造业作为重点。因此上半年的宽货币,已经明确过度到下半年,总量合理增长,稳货币,宽信用的阶段,目标就是支持实体经济复苏。(货币政策基本符合市场预期)

6.产业政策。

有两大亮点,一个是基建产业链的政策定调,两新一重,新型城镇化建设和新基建,以及重大基建工程项目,4

关键词
延伸阅读